国有商业银行引进外资的效应研究
——中东欧银行经验的中国借鉴
徐锐(浙江财经学院金融研究生   浙江杭州   310018)
该文就我国国有银行引进境外战略投资者（简称引进外资）的原因、效应进行探
析，并对中东欧国家国有银行的经验数据进行实证分析，提出相应的对策建议。
外资；公司治理；效率；中东欧
根据加入世界贸易组织的承诺，我国目前已取消外资银行经营人民币业务的所有
地域限制。同时允许外资银行对所有中国客户提供服务，对外资银行实行国民待
遇。这意味着资本雄厚、管理经验丰富、法人治理结构健全的外资银行要与中资
银行展开短兵相接的竞争。这样的背景下，国家决定将四大国有银行改造成股份
制商业银行，改革遵循财务重组--引进境外战略投资者（SFFI）——上市的路径
。
以上文字包含了外资进入一国银行体系的两种基本方式：建立新银行形式和以境
外战略投资者身份进行股权投资的形式。由于篇幅有限，本文侧重于后者。通过
对中东欧转型国家引进外资数据进行实证分析的基础上，考察外资进入国有银行
对其效率产生的影响。
首先，我们考察国有商业银行引进外资的缘由，另一层面上说，即国有银行存在
的问题分析。
1.国有银行公司治理存在的问题分析
目前，国有银行仍存在着不良资产率偏高，经营管理水平不佳，产品与业务缺乏
创新等问题，归根结底，均根植于国有银行国有股一股独大、公司治理机制不完
善的问题。
1.1产权结构单一，所有者虚置。没有一个人格化的产权主体像真正的财产所有者
那样，既有巨大的内在动力又有巨大的内在压力来真正承担起国家财产所有权的
所有者责任。在对中行、建行注资时，虽已明确汇金公司是改制后国有银行的主
要出资人，这是一个进步，但并未明确出资人的责权利，也未建立对出资人市场
化的考评机制；未给予汇金公司充分的选择代理人权力和足够激励约束，在“出
资人”人格化问题上还未到位。
1.2缺乏激励约束机制，剩余索取权和剩余控制权不对称。对员工的激励仅限于官

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